从消息到事实发生，TOM在线在人们眼前真正离市而去了。

　　9月3日，TOM在线真正从港交所退市，这是在境外上市的中国互联网股票首次宣布退市。联合公告称，TOM集团拟以总价15.7亿港元(约合2.01亿美金)将其子公司“TOM在线”私有化。

　　根据公告，TOM在线将于纽约时间9月6日(星期四)从美国纳斯达克退市。而如果私有化成功，TOM在线同时也将成为第一个在纳斯达克主动摘牌的中国概念股。

　　私有化涉资15.7亿港元

　　TOM在线目前定位为中国无线互联网公司，提供多媒体增值产品及服务为主。业务产品主要为向年轻时尚的群体提供包括无线互联网业务和网络广告在内的服务。业务范围覆盖了包括短信、彩信、WAP、无线音讯互动服务(IVR)、内容频道、搜索、分类信息、免费及付费电邮服务和网络游戏的多个领域。

　　TOM集团半年报公告表示，受中国移动监管新政策的影响，TOM在线的业绩在过去14个月持续下滑。公开数据显示，TOM在线股价过去一个月累计下挫25%，一年来跌幅为46%。

　　8月10日，TOM集团召开股东特别大会，以96.1%的赞成率通过将TOM在线私有化的决议，原TOM在线CEO王雷雷也已于日前就任TOM集团执行董事一职。

　　根据此前报道，以每股1.52港元收盘价私有化TOM在线，较TOM集团3月12日公告发布前1.14港元的股价溢价33%，较2004年3月TOM在线分拆上市时招股价每股1.5港元溢价约1.3%。整个私有化涉及资金15.7亿港元。

　　目前TOM集团持有TOM在线28亿股，相当于TOM在线已发行股份的65.733%，持有TOM在线9.9%股份的周凯旋因属于“与TOM集团有关联方”将不会参加此次售股计划，她所持股份在TOM在线退市后保持不变。另外，小股东持股约为24.3%。TOM集团预计私有化计划生效后，将持有TOM在线已发行股份的90.002%。

　　就上市公司“私有化”而言，这是资本市场一类特殊的并购操作；与其他并购操作的最大区别，就是它的目标是将被收购上市公司下市，由公众公司变为私人公司。通俗的说，就是控股股东把小股东手里的股份全部买回来，扩大已有份额，最终让这家公司终止上市。

　　TOM在线退市只是个案

　　虽然这是中国互联网界出现的第一例因私有化而退市的案例。不过，对李嘉诚财团来说，这已是自1984年以来其旗下公司的第五次私有化了。

　　TOM在线CEO王雷雷昨日在接受媒体采访时表示，TOM在线下市的主要原因是集团认为公司的价值被低估，并不表示公司已经失去价值。选择退市是防止股价进一步下挫给股东带来损失。

　　但在本报记者采访的互联网实验室的方兴东看来：TOM在线的退市是极其理智的行为，从TOM在线CEO王雷雷9月3日正式从港交所退市以后所说的话可以看出，TOM在线所拥有的无线、门户、SKYPE和易趣这四大业务将进行重组，未来将按照四个独立的公司进行运营。这对于品牌的持续健康发展是有好处的。由于新业务尚未推出，产品本身也有必要的培育期，所以安心做好主业对TOM在线来说是极严肃的问题。此外，私有化后，TOM在线在作长远的投资决定时，无需再因其独立上市地位而承受短期压力，从而能够以一种长远的眼光、安安心心地发展各项业务。

　　但也有观点认为，TOM集团把TOM在线私有化是经典的高卖低买，在很大程度上是中国移动给了TOM集团一次套利的机会。中国科学院教授、中国社会科学院互联网发展研究中心主任吕本富接受本报记者采访时对此表示认同，他认为，大股东李嘉诚、周凯璇等与中国移动关系极为密切和复杂，由此其短信业务等与中国移动绑得太紧，一旦政策有变，自然影响深刻。他同时认为，TOM在线退市肯定是唯一，不会有第二家网络上市公司退市，这跟TOM集团是一家非常特殊的公司直接相关。

　　退市难以对互联网上市公司起连锁反应

　　方兴东表示，TOM在线选择在此时“私有化”，一是源于以大股东李嘉诚为代表的财力雄厚足以支撑回购，借此可以防止因股价继续下跌到很低的位置所带来的极大负面影响，也避免给股民带来更大损失。

　　“现在网络的公司的形势很好。TOM在线业绩下滑的主要原因是在SP业务中国移动政策调整过程中受到较大的冲击，尤其是收入方面出现较严重的下滑，我们知道，SP业务属于垄断性行业，政策调整所带来的影响几乎是没有办法逃避的，而其他所有的网络公司在此期间都并没有出现类似TOM在线的业绩下滑数字来看，国内网络公司的市场价值已经逼近100亿美元了，而在5年前，这一数字还不到10亿！所以，TOM在线一家的退市事件只是一个个案，对TOM在线来说，是自身发展策略问题，不会影响创业板网络上市公司以及投资者的信心。”方兴东对于网络公司的未来充满信心。　　

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(责任编辑：雷建平)