昨日，国内首家将编辑业务和经营业务合并打包上市的企业——出版传媒(N　出版，601999.SH)成功登陆A股，首日涨幅即高达329%，成为今年沪市最牛新股。

　　昨日，N出版以16.63元开盘，即显出火爆走势，盘中波澜不惊一路走高，收盘报19.93元，较发行价4.64元大涨329%，最高冲顶至22.99元，成交86.2万手，成交金额14.8亿元，换手率为77.01%。

　　游资推出高股价

　　作为出版行业整体上市第一股，N出版备受市场关注。市场也认为N出版是临近年终不多的投资机会之一，但研究机构却并不看好公司长期成长性，诸多分析师测算N出版的合理价值区间仅在6-10元，因此，昨日N出版在二级市场的火爆表现令研究机构大跌眼镜。

　　东方证券传播行业分析师张小嘎在接受记者采访时表示，出版传媒的主要盈利来源是中小学教材的出版和发行，目前我国正实行教材招投标制度改革，这一领域的企业竞争明显加剧，其利润率有下滑的趋势。

　　机构并不看好，但市场为何热捧呢？张小嘎表示，目前市场中寻求投机的游资居多，N出版上市带来的是一个新炒作题材，同时会吸引大量散户介入。

　　中投证券研究员王鹏称，首先，N出版挂有首家整体上市的出版企业的金字招牌，受到此前“炒新赚钱”的示范效应影响，投资者盲目追涨；其次，N出版本次发行1.4亿股本，盘面较小，资金涌入推动上涨；最后，仅为4.64元的每股发行价对散户也颇具吸引力。

　　资产注入难解盈利少

　　据公司招股说明书披露，承担政治性和公益性出版任务的辽宁人民出版社和辽宁民族出版社将不进入上市公司，而另有4家出版社(辽宁少儿出版社、春风文艺出版社、辽宁教育出版社和辽宁音像出版社)也并未打包进入上市公司之中。辽宁出版集团相关人士表示，这4家出版社将待条件成熟时以收购或增发方式进入上市公司。如此看来，公司后市还存在资产注入的利好。

　　事实上，市场正是利用了这一所谓的注资题材。一位不愿透露姓名的业内人士却表示，一方面，上述4家出版社目前还存在一定亏损额度，不将其放入上市公司是准备再培育一段时间，如果称其为优质资产恐不符实；另一方面，文化体制改革是宏观背景，作为个股的上市公司不一定可以从中获得实质性利好，而且此番中宣部批准编辑业务上市N出版已经享受了体制改革的利好。

　　“对出版传媒的后市我不太看好。”王鹏说，“虽然辽宁出版集团在全国出版行业中排名第四，但整体盈利并不乐观。”
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