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好文我顶(中兴通讯的股价8月以来步入下跌通道，但国内投行均认为工信部提出的“电信基础设施共建共享”对中兴通讯等系统设备商的业绩影响有限
中兴通讯股价近期大幅波动。10月第一周，中兴通讯A股股价下跌了26.66%，延续了前四个月以来的跌势。中兴通讯市场体系相关人士10月14日在接受本报记者采访时表示，在全球资本市场处于一个系统性危机当中，个股很难独善其身，但是从中长期看，公司对未来持续稳定发展持有充分信心。
而针对业界关心的“电信基础设施共建共享”新规，该人士认为，这一新规原则上将更加有利于运营商集中精力建设精品网络，初步判断这一影响对中兴有限。
风波不断 股价大跌
中兴通讯的股价8月就开始步入了下跌通道，除了市场整体环境不好外，电信市场不断传出的新闻对其股价下跌也推波助澜。据《证券时报》报道，8月初，中国电信启动CDMA网络招标，市场曾传言中兴仅获15%份额，导致其股价一个月内大跌30%以上，虽然此后媒体一再澄清，众多行业分析师力挺中兴基本面，但仍难以消除市场忧虑。
10月以来，公司的风波也不断。工信部10月6日下发《关于推进电信基础设施共建共享的紧急通知》，要求已有铁塔、杆路必须共享；实现新增铁塔、杆路的共建；其他电信基础设施共建共享比例逐年提高。
中兴10月7日公告称，财政部对其4家子公司进行财务检查后，对公司处以16万元罚款，并要求补缴企业所得税380万元。
“屋漏偏逢连夜雨”，这些给中兴通讯带来负面影响，10月8日、9日A股连续两个交易日跌停；H股在10月8日创下了一日内下跌24.5%的近段时间最高跌幅记录。在10月第一周，公司A股股价跌幅超过26%。
面对不断下跌的股价，中兴通讯控股股东深圳市中兴新通讯设备有限公司10月10日出手增持公司股份227.29万股，占公司股份总额的0.17%，平均价格为21.99元／股，增持资金约5000万元。
天相投资分析师康志毅认为中兴通讯短期跌势有点过度了。他表示，公司被曝的财务问题并不大，性质与金额都不是太严重，“紧急通知”对包括中兴在内的主设备商、终端、网络优化及测试设备厂商影响较小。
中兴通讯市场体系相关人士也认为，“全球资本市场目前处于一个系统性危机当中，在这种情况下，绩优股和其它股票一样会受到极大的冲击，个股很难独善其身。我们难以判断股价下跌基于何种单一诱因。”
该人士还说：“从中长期来看，一个企业的股票主要取决于它持续为股东创造价值的能力，而优秀企业会在中长期内展现自身的价值、战胜市场，公司是上一个熊市的重要绩优股和成长股，公司对未来的发展同样持有充分信心。”
设施共享影响有限
在中兴通讯此次波动中，工信部日前公布的《通知》无疑是重要原因之一。该《通知》建议减少电信重复建设，提高电信基础设施的利用率。这使市场担心对中兴通讯产生负面影响。
国外投行大摩和美林都认为，设施共享将会较大影响中兴通讯的业绩。但是，国内投行的看法则较为乐观，认为对中兴通讯等系统设备商的业绩影响有限。
申银万国的分析报告显示，“电信基础设施共建共享主要针对运营商在基建上的投资，而主设备共享可能性几乎为零，因此对于中兴通讯等系统设备商的业绩影响很小”。
天相投资10月10日发表短评报告称，“目前三大运营商将升级的3G网络标准是不同的，所需要的基站无线接入系统设备并不兼容，不可共享共用，需要对三种标准主设备分别采购，因此对主设备厂商中兴通讯并没有产生任何影响。”另外，广发证券、平安证券等机构也发表了类似的观点。
中兴通讯方面致电本报记者称：“此次设施共享主要是针对的站址共享、铁塔建设等基础设施，这些设施的共享原则上将更加有利于运营商集中精力建设精品网络；与公司相关的部分主要是部分传输产品，我们初步判断这一影响较为有限。”
平滑经济波动的影响
尽管频频遭遇风波，但各方人士大多认为并不会影响中兴的未来发展。
申银万国发表的《中兴通讯：基于全球视角的再度审视》报告中称，基于对各业务更为谨慎保守的假设，预计中兴通讯20082010 年EPS 分别为1.30，1.85和2.13，三年复合增长率31.7%。从中长期看，中兴通讯海外及国内市场大额订单的获取是最好的催化剂，短期的投资者需要关注TD-SCDMA 招标的进展是否超出预期。
业内人士认为，从中兴的基本面来看，业务发展正常，符合公司年初的预期，今年依然将保持较快增长，预计将远远高于行业水平。同时，中兴海外市场的业务已经达到约60%，分散在全球约140个国家，这为其平滑经济波动的影响奠定了坚实的基础。
对于次贷危机等冲击对中兴的长期发展影响看，上述中兴通讯市场体系人士表示，“这可以分为两个层面：一是发展中国家，电信建设的发展主要取决于非常刚性的需求，电信投资受到经济危机的影响应该相对较小，亦不存在泡沫，长期发展动力可以预判；二是发达国家，其电信运营商的投资可能受到一定影响，但是，中兴在欧美市场的份额还较小，不会受到太大影响，反而，这些运营商将更加倾向于保证基本业务的运营，并持续降低TCO，公司有望获得新的机会，并正在寻求此类发展机会。”
天相投顾研究所分析师康志毅认为，鉴于海外业务的高成长性、受益国内电信投资高膨胀以及抗经济周期的行业特点，中兴成长性较为明确，维持“买入”评级。
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